NEW YORK – La poussée incessante du marché boursier américain à la hausse a provoqué quelques morsures à Wall Street que le rallye est sur le point de se terminer. Les risques géopolitiques – comme la dernière escalade des tensions américaines avec l’Iran – ne sont qu’un des soucis pour 2020.
Les actions ont terminé 2019 avec leur meilleure année depuis 2013, l’indice de référence S&P 500 .SPX augmentant de près de 29%. Cela place l’indice S&P juste en dessous du niveau de 3260 qu’un sondage Reuters prévoit que l’indice atteindra à la fin de 2020.
Certains investisseurs sont désormais de plus en plus nerveux à l’idée que la «fusion» des actions de fin d’année se transforme en une effrayante fusion.
Voici certains des risques qui préoccupent Wall Street à l’approche de 2020:
Les gains impressionnants du marché boursier en 2019 sont survenus malgré une année morose pour la croissance des bénéfices des entreprises, mais les performances pourraient en souffrir si les bénéfices accusaient un retard en 2020.
Selon le Refinitiv, la saison des rapports du quatrième trimestre commence dans les prochains jours et les résultats devraient être anémiques, les bénéfices du S&P 500 étant en baisse de 0,3%.
Mais les analystes s’attendent à ce que les bénéfices du S&P 500 augmentent de 9,7% en 2020. Il y a des sceptiques, note Chuck Carlson, directeur général d’Horizon Investment Services à Hammond, dans l’Indiana, qui a déclaré que les ours «pensaient toujours négativement que les bénéfices des entreprises ne vont pas être si bien (en 2020) parce que l’économie va probablement être un peu plus douce. »
En effet, les données de vendredi ont montré que le secteur manufacturier américain s’était contracté le plus en décembre en plus d’une décennie.
Un premier accord commercial entre les États-Unis et la Chine a stimulé les stocks en fin d’année, mais tout accroc dans l’accord de phase 1 entre les deux plus grandes économies du monde pourrait secouer les marchés.
« La rivalité entre les États-Unis et la Chine n’a pas disparu », a déclaré dans une note récente Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management.
« Les investisseurs seront attentifs à tout signe de réapparition de tensions, ou bien l’une ou l’autre des parties n’est pas satisfaite de la mise en œuvre de l’accord de phase 1 », a déclaré Haefele.
MOINS DE SOUTIEN FED
Certains désignent la Réserve fédérale comme un déclencheur.
« Lorsque la Fed injecte de l’argent, les fonds affluent généralement vers le marché le plus rentable », ont déclaré les analystes de Bianco Research dans une note récente. « La grande question est de savoir ce qui se passe lorsque la Fed met fin aux achats de bons du Trésor et au support repo », a déclaré Bianco.
En octobre, la Fed a annoncé qu’elle commencerait à acheter environ 60 milliards de dollars par mois en bons du Trésor pour garantir de «larges réserves» dans le système bancaire, un programme qui se poursuivrait au moins jusqu’au deuxième trimestre. La Fed continuerait également à soutenir les marchés des prêts à court terme en proposant des opérations quotidiennes sur le marché des accords de mise en pension, ou repo.
« Méfiez-vous d’une correction au premier semestre alors que le bilan de la Fed diminue, » a déclaré Andrew Brenner, responsable des titres à revenu fixe internationaux chez NatAlliance Securities, dans une note.
