Le producteur contrôlé par l’État, Saudi Aramco, a hissé ses prix de vente officiels (OSP) dans toutes les régions pour les cargaisons chargées en juillet, mais les plus fortes hausses ont été enregistrées dans la région asiatique clé, qui absorbe la majeure partie des exportations du royaume.
Le brut de référence Arab Light a été augmenté à une prime de 20 cents US baril par rapport à la moyenne d’Oman / Dubaï pour juillet, contre une remise de 5,90 $ en juin, soit une augmentation de prix de 6,10 $.
C’était bien au-dessus de la hausse moyenne de 3,80 $ le baril attendue par les raffineurs asiatiques interrogés par Reuters avant l’annonce du 7 juin.
Le ministre saoudien de l’Énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, a déclaré lundi lors d’une conférence de presse que les solides OSP étaient le signe d’un retour de la demande mondiale de pétrole.
L’augmentation des OSP est intervenue après que l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses alliés, un groupe connu sous le nom d’OPEP +, ont convenu de prolonger de 9,7 millions de barils par jour (b / j) les réductions de production jusqu’à fin juillet, prolongeant ainsi la mesure qui était en place pour mai et juin.
Cependant, une réduction volontaire supplémentaire de 1,18 million de b / j par l’Arabie saoudite, le Koweït et les Émirats arabes unis ne se poursuivra pas au-delà de juin, a déclaré le prince Abdulaziz.
En effet, ce que les Saoudiens essaient de faire, c’est d’augmenter la quantité de brut qu’ils vendent par rapport aux niveaux de mai et juin, et ce simultanément à un prix plus élevé en augmentant les OSP.
C’est une ligne fine à suivre. Le risque est que les raffineurs, en particulier en Asie, achètent le moins de brut saoudien possible en juillet et augmentent leurs achats auprès de producteurs extérieurs à l’accord OPEP + – y compris ceux des États-Unis.
Alors que la demande brute se redresse en Asie avec la levée des blocages économiques mis en place pour tenter de contenir la propagation du nouveau coronavirus, la consommation de la région semble toujours fragile en dehors de la Chine.
Et les importations record de la Chine de 11,3 millions de barils par jour en mai, en hausse de 19% par rapport au même mois en 2019, sont davantage le reflet de la guerre des prix de mars-avril et de l’effondrement des prix du brut qui a suivi, plutôt que d’un pic massif de la demande réelle.
En termes simples, les raffineurs chinois ont fait le plein de pétrole brut à un moment où les Saoudiens et d’autres fournisseurs du Moyen-Orient offraient des remises importantes sur leurs OSP et les indices de référence sous-jacents ont chuté à des creux pluriannuels.
La reprise des contrats à terme mondiaux sur le brut Brent, qui est passé d’un creux intrajournalier de 21 ans à 15,98 $ le baril début mars à la clôture de 40,80 $ lundi, signifie que le brut n’est plus la bonne affaire qu’il était. Les acheteurs chinois peuvent désormais réduire certains de leurs achats à des fins de stockage stratégique et commercial.
Il vaut également la peine d’étudier l’affirmation selon laquelle les secteurs mondiaux du pétrole brut et du raffinage reviennent à la santé.
Les marges de raffinage en Asie sont toujours sous pression, les données de Reuters montrant qu’une raffinerie à Singapour traitant du brut de Dubaï <REF / MARGIN1> perd actuellement 90 cents US le baril.
Bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à la moyenne mobile sur 5 jours d’une perte de 1,63 $ le baril, elle est bien inférieure à la moyenne sur 365 jours d’un bénéfice de 2,34 $.
AVANTAGE ÉTATS-UNIS?
Les raffineurs en Asie sont désormais incités à minimiser les achats de brut saoudien et probablement d’autres bruts auprès de fournisseurs du Moyen-Orient, qui ont tendance à aligner leurs OSP sur les Saoudiens.
Le prix du West Texas Intermediate livré physiquement à Houston, évalué par l’agence de communication des prix des matières premières Argus, était de 39,39 $ le baril lundi, en dessous du prix physique des swaps de Dubaï de 40,81 $.
Le WTI est une huile légère et n’est pas directement comparable à Dubaï, mais il est similaire à la catégorie Arab Extra Light de Saudi Aramco – qui a vu une augmentation de 6,70 $ le baril de son OSP pour les cargaisons de juillet à une prime de 20 cents le baril par rapport à l’Oman / Dubaï moyenne.
Cela signifie que les cargaisons WTI en provenance des États-Unis peuvent probablement être sécurisées à un prix inférieur à des bruts similaires en provenance du Moyen-Orient, même en tenant compte des coûts de fret plus élevés.
La production de pétrole de schiste aux États-Unis a été durement touchée par la guerre des prix et l’effondrement de la demande de pétrole brut dans le monde, les estimations suggérant une perte d’environ 1,3 à 1,5 million de bpj de production.
Les raffineurs chinois pourraient également être plus incités à examiner le brut américain à la lumière de l’engagement d’acheter beaucoup plus d’énergie américaine dans le cadre de l’accord commercial de phase 1 de janvier avec le président américain Donald Trump.
Jusqu’à présent, il y a très peu de preuves que la Chine déploie des efforts, même minimes, pour respecter ses engagements d’achat.
Mais avec le pétrole américain redevenant compétitif en Asie, la Chine pourrait augmenter les volumes, en particulier à partir du mois d’août, étant donné le long délai entre la sécurisation d’une cargaison et sa livraison physique.